平安信托將發(fā)“金匯”美元信托產(chǎn)品
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2005-09-13
外匯信托產(chǎn)品自2003年7月在內(nèi)地市場上亮相以來，已經(jīng)先后在北京、上海、南京市場發(fā)售，但從未登陸華南各省。直到近日，平安信托表示，即將在廣東發(fā)售名為“金匯”的美元信托產(chǎn)品，推介時(shí)間為9月底10月初。
該產(chǎn)品的說明書稱，“金匯”第一期的首年收益率為6.5%，投資期限為2-6年，總收益率最低保證為9.5%.僅從首年收益率看，對比現(xiàn)行2%的一年期美元定存利率實(shí)在誘人。不過風(fēng)險(xiǎn)與收益永遠(yuǎn)成正比，投資“金匯”的風(fēng)險(xiǎn)就在產(chǎn)品期限上。其收益率將隨信托計(jì)劃最終的期限而定。據(jù)分析，如果信托計(jì)劃在6年結(jié)束，年均收益只有1.5%.
但如果在2年結(jié)束，年均收益率為5.75%.
若信托計(jì)劃2年結(jié)束年均收益率為5.75%上述美元信托產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性存款集合資金信托計(jì)劃，就是信托公司將投資者的美元集中起來，投資到商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。由于機(jī)構(gòu)投資者的議價(jià)能力比散戶強(qiáng)大，機(jī)構(gòu)存款的利率自然比個(gè)人儲(chǔ)蓄要高。此次平安信托就是將美元集合資金運(yùn)用于法國興業(yè)銀行的美元結(jié)構(gòu)性存款。
依照平安信托與法國興業(yè)銀行的協(xié)議，在投資期限的2-6年中，預(yù)期年均收益率最高為5.75%，最低為1.5%.如此之大的收益率差距，決定于法國興業(yè)銀行持有該存款的期限。如果在第2年就達(dá)到9.5%的收益，還會(huì)附加2%的獎(jiǎng)勵(lì)利息，也就是11.5%，年均收益率即是5.75%.如果在第6年才達(dá)到9.5%的收益，年均收益自然只有1.5%.
誰來左右銀行持有這筆美元存款的時(shí)間？答案是一個(gè)計(jì)算公式。根據(jù)合作雙方的設(shè)計(jì)，“金匯”第一期的首年收益率固定為6.5%，第2到第6年的收益率最低與國際市場上美元的固定期限掉期利率（CMS）掛鉤。
平安信托有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，為了衡量這款信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，法國興業(yè)銀行根據(jù)過往十年的數(shù)據(jù)，給出了該信托產(chǎn)品一個(gè)持有期限的概率，其中2年結(jié)束的概率為41%，3年為47%.而按上述所示，2年結(jié)束的年均收益率是5. 75%.平安小規(guī)模試水這款信托產(chǎn)品起點(diǎn)金額1.5萬美元，并按5000美元整數(shù)倍增加，主打市場是深圳。受信托產(chǎn)品最多不得超過200份的限制，整個(gè)信托計(jì)劃最低只能籌集300萬美元。平安信托一項(xiàng)目經(jīng)理表示，由于這是外匯信托產(chǎn)品在華南第一次“吃螃蟹”，對市場接受程度和監(jiān)管尺度需要試探，所以出手格外謹(jǐn)慎。
“深圳有錢人很多，但閑置的美元資金不見得多?！鄙鲜鲰?xiàng)目經(jīng)理說，平安信托在深圳市場對現(xiàn)有的客戶調(diào)查獲知，購買超過100萬人民幣信托產(chǎn)品的人群，有20%手中有美元閑置資產(chǎn)，樂意做投資?；诓⒉皇謽酚^的市場需求，平安信托第一期產(chǎn)品的規(guī)模偏小。倘若市場反饋好，該公司將繼續(xù)推出“金匯”系列產(chǎn)品，并將合作伙伴擴(kuò)大至荷蘭銀行、JP摩根等機(jī)構(gòu)。
按照協(xié)議規(guī)定，平安信托的收益來自兩部分，一是信托計(jì)劃若在第2年終止，受托人一次性收取委托人千分之五的管理費(fèi)，第3年終止的比例是千分之二；二是由法國興業(yè)銀行給予一定的費(fèi)用，據(jù)說比例與委托人收取的差不多。
市場上已經(jīng)有相當(dāng)多中外商業(yè)銀行發(fā)售的外匯理財(cái)業(yè)務(wù)，銀行為什么還愿意與信托公司分享蛋糕？平安信托有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，此次平安信托能夠與法國興業(yè)銀行攜手，一方面因?yàn)榉▏d業(yè)銀行還沒有拿到外匯零售業(yè)務(wù)牌照，有借助信托工具攬存的需求；另一方面，信托公司和銀行在資金鏈中本來就充當(dāng)不同角色，信托公司是銀行的機(jī)構(gòu)客戶，雙方相互需要。
外匯信托投資渠道有限
類似的產(chǎn)品在上海有過銷售經(jīng)驗(yàn)。去年12月中旬，上海國投聯(lián)手荷蘭銀行，推出期限1-6年的結(jié)構(gòu)性存款外匯資金信托計(jì)劃，據(jù)說歷史平均年收益率達(dá)到10%以上，購買者踴躍。
雖然市場反應(yīng)看好，但外匯信托產(chǎn)品遲遲未在華南銷售。究其原因，一個(gè)是國家外匯管理局準(zhǔn)許開展外匯資金信托試點(diǎn)的信托公司，目前為止只有中信信托、江蘇國投、上國投、北國投、平安信托等寥寥數(shù)家。另一方面，受信托公司異地開展業(yè)務(wù)成本甚高的限制，信托公司被局限于在注冊地發(fā)售外匯信托產(chǎn)品。
盡管外匯信托可以增加居民或企業(yè)的外匯投資渠道，但實(shí)際上，信托公司外匯資金的投資渠道依然相對狹窄，具有可操作性的，也就是將外匯資金用于結(jié)構(gòu)性存款，另一個(gè)渠道是貸款給境內(nèi)企業(yè)，用于購買設(shè)備或者償還到期外債。
有業(yè)內(nèi)人士對現(xiàn)有外匯信托產(chǎn)品的運(yùn)作模式表示懷疑。通常的運(yùn)作模式為，信托公司將募集的外匯資金再次委托給商業(yè)銀行，用于購買美國國債等，委托人獲得的收益是美國國債的利率減去商業(yè)銀行和信托公司的費(fèi)用。
受外匯局《關(guān)于信托投資公司外匯管理有關(guān)問題的通知》等政策限制，信托公司被拒絕于投資境內(nèi)B股之外，不能向境外機(jī)構(gòu)提供外匯貸款，也不能讓資金跨境流動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司可以做的實(shí)質(zhì)上與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)區(qū)別不大，對外匯資金的籌集能力有限。
該產(chǎn)品的說明書稱，“金匯”第一期的首年收益率為6.5%，投資期限為2-6年，總收益率最低保證為9.5%.僅從首年收益率看，對比現(xiàn)行2%的一年期美元定存利率實(shí)在誘人。不過風(fēng)險(xiǎn)與收益永遠(yuǎn)成正比，投資“金匯”的風(fēng)險(xiǎn)就在產(chǎn)品期限上。其收益率將隨信托計(jì)劃最終的期限而定。據(jù)分析，如果信托計(jì)劃在6年結(jié)束，年均收益只有1.5%.
但如果在2年結(jié)束，年均收益率為5.75%.
若信托計(jì)劃2年結(jié)束年均收益率為5.75%上述美元信托產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性存款集合資金信托計(jì)劃，就是信托公司將投資者的美元集中起來，投資到商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。由于機(jī)構(gòu)投資者的議價(jià)能力比散戶強(qiáng)大，機(jī)構(gòu)存款的利率自然比個(gè)人儲(chǔ)蓄要高。此次平安信托就是將美元集合資金運(yùn)用于法國興業(yè)銀行的美元結(jié)構(gòu)性存款。
依照平安信托與法國興業(yè)銀行的協(xié)議，在投資期限的2-6年中，預(yù)期年均收益率最高為5.75%，最低為1.5%.如此之大的收益率差距，決定于法國興業(yè)銀行持有該存款的期限。如果在第2年就達(dá)到9.5%的收益，還會(huì)附加2%的獎(jiǎng)勵(lì)利息，也就是11.5%，年均收益率即是5.75%.如果在第6年才達(dá)到9.5%的收益，年均收益自然只有1.5%.
誰來左右銀行持有這筆美元存款的時(shí)間？答案是一個(gè)計(jì)算公式。根據(jù)合作雙方的設(shè)計(jì)，“金匯”第一期的首年收益率固定為6.5%，第2到第6年的收益率最低與國際市場上美元的固定期限掉期利率（CMS）掛鉤。
平安信托有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，為了衡量這款信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，法國興業(yè)銀行根據(jù)過往十年的數(shù)據(jù)，給出了該信托產(chǎn)品一個(gè)持有期限的概率，其中2年結(jié)束的概率為41%，3年為47%.而按上述所示，2年結(jié)束的年均收益率是5. 75%.平安小規(guī)模試水這款信托產(chǎn)品起點(diǎn)金額1.5萬美元，并按5000美元整數(shù)倍增加，主打市場是深圳。受信托產(chǎn)品最多不得超過200份的限制，整個(gè)信托計(jì)劃最低只能籌集300萬美元。平安信托一項(xiàng)目經(jīng)理表示，由于這是外匯信托產(chǎn)品在華南第一次“吃螃蟹”，對市場接受程度和監(jiān)管尺度需要試探，所以出手格外謹(jǐn)慎。
“深圳有錢人很多，但閑置的美元資金不見得多?！鄙鲜鲰?xiàng)目經(jīng)理說，平安信托在深圳市場對現(xiàn)有的客戶調(diào)查獲知，購買超過100萬人民幣信托產(chǎn)品的人群，有20%手中有美元閑置資產(chǎn)，樂意做投資?；诓⒉皇謽酚^的市場需求，平安信托第一期產(chǎn)品的規(guī)模偏小。倘若市場反饋好，該公司將繼續(xù)推出“金匯”系列產(chǎn)品，并將合作伙伴擴(kuò)大至荷蘭銀行、JP摩根等機(jī)構(gòu)。
按照協(xié)議規(guī)定，平安信托的收益來自兩部分，一是信托計(jì)劃若在第2年終止，受托人一次性收取委托人千分之五的管理費(fèi)，第3年終止的比例是千分之二；二是由法國興業(yè)銀行給予一定的費(fèi)用，據(jù)說比例與委托人收取的差不多。
市場上已經(jīng)有相當(dāng)多中外商業(yè)銀行發(fā)售的外匯理財(cái)業(yè)務(wù)，銀行為什么還愿意與信托公司分享蛋糕？平安信托有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，此次平安信托能夠與法國興業(yè)銀行攜手，一方面因?yàn)榉▏d業(yè)銀行還沒有拿到外匯零售業(yè)務(wù)牌照，有借助信托工具攬存的需求；另一方面，信托公司和銀行在資金鏈中本來就充當(dāng)不同角色，信托公司是銀行的機(jī)構(gòu)客戶，雙方相互需要。
外匯信托投資渠道有限
類似的產(chǎn)品在上海有過銷售經(jīng)驗(yàn)。去年12月中旬，上海國投聯(lián)手荷蘭銀行，推出期限1-6年的結(jié)構(gòu)性存款外匯資金信托計(jì)劃，據(jù)說歷史平均年收益率達(dá)到10%以上，購買者踴躍。
雖然市場反應(yīng)看好，但外匯信托產(chǎn)品遲遲未在華南銷售。究其原因，一個(gè)是國家外匯管理局準(zhǔn)許開展外匯資金信托試點(diǎn)的信托公司，目前為止只有中信信托、江蘇國投、上國投、北國投、平安信托等寥寥數(shù)家。另一方面，受信托公司異地開展業(yè)務(wù)成本甚高的限制，信托公司被局限于在注冊地發(fā)售外匯信托產(chǎn)品。
盡管外匯信托可以增加居民或企業(yè)的外匯投資渠道，但實(shí)際上，信托公司外匯資金的投資渠道依然相對狹窄，具有可操作性的，也就是將外匯資金用于結(jié)構(gòu)性存款，另一個(gè)渠道是貸款給境內(nèi)企業(yè)，用于購買設(shè)備或者償還到期外債。
有業(yè)內(nèi)人士對現(xiàn)有外匯信托產(chǎn)品的運(yùn)作模式表示懷疑。通常的運(yùn)作模式為，信托公司將募集的外匯資金再次委托給商業(yè)銀行，用于購買美國國債等，委托人獲得的收益是美國國債的利率減去商業(yè)銀行和信托公司的費(fèi)用。
受外匯局《關(guān)于信托投資公司外匯管理有關(guān)問題的通知》等政策限制，信托公司被拒絕于投資境內(nèi)B股之外，不能向境外機(jī)構(gòu)提供外匯貸款，也不能讓資金跨境流動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司可以做的實(shí)質(zhì)上與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)區(qū)別不大，對外匯資金的籌集能力有限。
(xintuo摘自南方日報(bào))